サウジアラビアのタンカーパワープレイが裏目に出る可能性
最大の輸出国であるサウジアラビアは市場に追加の石油を供給するために大艦隊をチャーターしたが、その過程で輸送コストが高騰したため、高級精製業者は積み荷の受け入れに消極的である。
そのため、新型コロナウイルスの流行で石油需要が破壊され、国際価格が年初に比べて半分以下の価値を失っている中、サウジは高価な船に数千万バレルが停泊したままになる可能性がある。
今月初めの石油輸出国機構とその同盟国（ＯＰＥＣプラス）の会合で、ロシア政府にさらなる減産を支持するよう説得できなかったことを受け、サウジアラビアは市場シェア争いで記録的な水準まで生産量を増やすと表明した。
海運業界関係者らによると、サウジアラビアはロシアを弱体化させるため、新旧顧客に石油を送るため、25隻ものスーパータンカーを予約し、さらに15隻を暫定的にチャーターしたという。これらの船は合わせて 8,000 万バレルの石油を運ぶことができ、これは世界の需要の 1 日分にほぼ相当します。
船舶の需要ラッシュでタンカー運賃が高騰し、サウジは買い手に、貨物の高騰に対する補償を提供する通常の政策を放棄すると伝え、サウジの大幅な値引きの魅力が薄れた。
欧州の大手大手と精製会社数社が４月の原油購入量削減に向けてアラムコと協議を行っていると取引関係者４人がロイターに、問題の機密性を理由に匿名を条件に語った。
サウジアラムコはコメントを控えた。
世界最大の石油会社が誤算をしたのか、それともライバルから多くの船舶を効果的に奪う勝利戦略を持っていたのかはまだ分からない。
アラムコは伝統的にラスタヌラなどの自社ハブやアジア、米国、欧州の主要消費地など内陸部に原油を保管しており、そこには保管場所があり、現在のタンカー料金に比べて比較的低額の支払いを行っている。
今後は海上で保管する必要がある。
サウジの政策について説明を受けた西側コンサルタントは匿名を条件に、「サウジが日量1000万バレルの輸出というこれまでにやったことのないことを試しているのであれば、浮体式貯蔵が余剰石油を処理する唯一の方法だ」と語った。
コンタンゴ遊び
浮体式貯蔵施設は通常、石油メジャーや商社が独占しており、彼らは船をチャーターして自社生産する石油を貯蔵したり、市場から安く購入したりして、価格が回復した際に転売して利益を得ることができると賭けている。
この戦略はコンタンゴ・プレイとして知られており、短期間の配達の貨物がその後の配達の貨物よりも安いときの石油市場の構造に言及しています。
2009年には1億バレル以上が海上に保管されていたため、プレイヤーは数千万ドルを稼ぐことができる。
しかし、リヤドの傭船熱狂は、そのようなコンタンゴ劇の恩恵を同国にもたらす可能性は低く、また、最良の場合でも保管、保険、石油の移動費用を支払わなければならない伝統的な投機家を締め出す可能性もある。
船舶の需要ラッシュにより、タンカーの運賃は過去10日間で1日あたり20万ドルを超える記録的な水準にまで上昇した。昨年の平均は 1 日あたり約 40,000 ドルだったのに対し、依然として 100,000 ドルを超えています。
トレーダーらの試算によると、高運賃環境では、12カ月のコンタンゴプレミアムが1バレル当たり少なくとも15ドル必要となる。月曜日時点で、ブレントの12カ月先物対プロンプト月プレミアムは1バレル当たり約10ドルだった。
ストレージは私たちの必需品です
石油トレーダーはまた、定期用船や長期間のリースに対して割増料金を支払わなければならないだろう。
「3週間前に定期用船を利用して保管の可能性を考えていた人は、1日あたり約3万ドルを払っていただろうし、それをするか、1日20万ドルでタンカーを市場に再投入すれば利益を得ることができたはずだ」と責任者のリチャード・マシューズ氏は述べた。船舶ブローカーEAギブソンとの調査結果を明らかにした。
「現在、VLCC（超大型原油輸送船）に3か月でも乗りたいと思ったら、1日あたり約11万ドルの費用がかかる。コンタンゴならおそらく1日あたり9万ドルしか支援できないだろう。」
トレーダーの中にはひるまない人もいます。
商社グレンコアは、世界で2隻しかない300万バレルの石油を積めるタンカーのうちの1隻を浮体式貯蔵用にチャーターし、石油メジャーのロイヤル・ダッチ・シェルは供給過剰のため、海上貯蔵用に2隻のVLCCを引き取った。
(Jonathan Saul と Dmitry Zhdannikov 著、ドバイの Rania El Gamal による追加報告、Barbara Lewis による編集)
