海運エグゼクティブフォーカス：Art Regan、Genco Shipping＆Trading Executive Chairman
2016年10月からGenco Shipping and Trading（NYSE：GNK）のエグゼクティブ会長を務めていたアート・レーガン（Art Regan）は、新しいタイプの海運エグゼクティブであり、海事に関するすべてのことに精通しています（Fort SchuylerのSUNY Maritime Collegeを卒業）市場の動向を鋭く理解しています。
Reganは海上での海運業界のキャリアを開始し、船舶役員が10年以上の間、船舶航行船の船長を経て、タンカーや乾式バルク船で航行しました。そこからReganはStenTexとStena Bulkの取引を交渉した後、2004年にアーリー・ゼネラル・オファリングの波の最先端に立ったStenaはアーリントン・タンカーズの社長兼CEOを務めた。
Regan氏は、2008年の全株式取引でアーリントンを買収したことに伴い、新たな資金調達の開始に合わせて、プライベート・エクイティ・ファンドの投資家、特に金融投資家の流入を促進しました。 2010年、ReganはApollo Global Managementに移り、Apolloファミリーの海上投資の保有を担当する船舶管理およびアドバイザリーエンティティ、Principal Maritimeを立ち上げました。当時、アポロはすでにノルウェーのクルーズラインを再資本化することにより、海洋部門に投資していました。 Principal MaritimeではReganがSuezmax原油タンカー投資であるVeritable Maritime Holdingsと特殊化学タンカーの所有者であるPrincimar Chemical Carriersを創設しました。優先株式、メザニン債務、ファーストリナンモーゲージ、国際および米国ジョーンズ法のスコープの両方での買収資金調達を含む様々な構造を含むアポロ全域の補完的な船積み投資を監視しています。
財務的な投資家は、彼らが通常投資する責任を負う資金は一定期間の投資期間を有するので、投資の最終的な出口を常に探している。プリンシパルマリタイムは、2014年に初期投資オファーを通じてSuezmaxタンカー投資を浮かべるように見えましたが、アポロはその時点の公開市場評価がアポロの価格予想を満たしていないため、プロセスから撤退しました。 2015年後半、Reganは、周期的に変動するタンカー市場が拡大しているため、Tekay Tankers（NYSE：TNK）にアポロのスエズマックス船を約6億2000万ドルで売却することができました。 Teekay Tankers株の一部は、2015年末までにApolloのプレミアムで販売された後、貨車の現金販売価格に対して販売されました。
超大型貨物の移動や貯蔵に牽引されたタンカー市場は2015年まで順調に推移していましたが、当時の乾式バルク船市場は船舶の過剰供給により低迷していました。中国の巨大な建築プログラムは、2004年から2007年までのスーパーサイクルから出てきましたが、2010年と2013年にはミニブームレットにも対応しました。Genco Shipping＆Tradingは、元々海運業界のIPO 2005年には、しばらくの間高水準の在庫であったが、全体の乾式バルク艦隊が実際に水上で総トン数に匹敵するようになったため、地面に沈む。 Gencoは2014年に倒産を宣言し、そのプロセスとそれに続く企業の負債から株式への転換を通じて、Centerbridge Partners、Strategic Value Partners、Apollo Global Managementが管理する資金を含む多くの財務的投資家の重要な所有権を得ました。
2016年ごろ、ヨーロッパの銀行をはじめとする多くの伝統的な資金調達源が、海運会社の資金調達を取りやめ、一部は完全に事業を終了し、不良債権投資家に融資を売却し始めました。また、乾式バルク貨物市場は2014年後半から2015年にかけて改善の歓迎期間を迎えたが、貨物輸送量はこれを再び深刻な財政難から遠ざけるほどではなく、2016年に始まった。財務再編。
2014年の倒産後、アポロは既に債務が株式（株式）に転換された後、第3位の株主（Gencoの株式の10.7％）になっていた。新しい株主は、会社の運営方法の変更を求め続け、アポロ（および他の多くの金融会社）が払い戻しを行い、追加の株式を購入したため、取締役会を再編し、Gencoが銀行借り換えの主要な借り換え（簡略化して、9人ではなく3人の貸し手）。この時までに、アポロのGNKへの出資は16％近くまで増加しました。その年の初めに理事会に参加したReganは、2016年10月に暫定執行委員長に選出されました。当時、彼はGencoの新しいコースを開始しました。修正は1年以上かかった。
Art Reganは、2016年後半に理事会が開始した新しい戦略的なコースについて説明します。実質的な株式注入によりジェンコを資本資本の資本に再資本化した。これにより、商業銀行は、最終的に貨物市場の改善が見込まれる中で、再生計画が成立するのに十分な時間、債務償却を免除することができた。次のステップは、パッシブ戦略からパッシブ戦略への変換を、受動的な顧客から積極的な顧客への関与から調整することでした。
最後の点として、ReganはMaritime Reporterに次のように述べています。「2016年の終わり以来、Gencoは大手および小規模のバルク商品生産者とエンドユーザーに直接サービスを提供する積極的な商用プラットフォームとして開発されました。プールの外部の管理者との間で決定を下す。 Regan氏は、技術管理も調整されていると付け加えています。「Gencoは、艦隊のドライドッキングなどの選択された主要機能を直接管理し、経験豊かなアウトソーシングされたマネージャーを活用してクルーグ機能を管理します。
ドライバルクの見通しが大幅に明るくなった2018年の初めに、同社は積極的に動いて新しい力を活用する準備が整いました。 ReganはMaritime Reporterに次のように伝えています。「Gencoが再建されたことにより、2018年6月に当社は借り換えを完了することができました。ジェネコは、2018年6月のマリン・マネー会議で、ジェンコのジョン・ウォーベンスミス社長兼最高経営責任者（CEO）の話を聞いた。以前は最高財務責任者であり、配当支払と船舶の購入を禁止していた以前の資金調達を参照して、「手錠は今や外している」と述べています。
投資コミュニティはGencoの行動に感銘を受けました。 2018年5月のレポートによると、Fearnley SecuritiesのアナリストはGencoを "Big Boys Clubへの加入"と表現しています。彼らの報告書では、2018年第1四半期の業績は期待を上回っていると指摘し、 。アナリストらは、相当額の現金（2018年中頃、株式増資に先立って2017年に建てられた）についてコメントした後、「当社は、次の期間にわたって展開する見通し他のアナリストも同意した。 GNK株の「買収」を行っているJefferies氏は、「GNKは、大規模で多様な艦隊、現物市場での100％のスポット露出、業界をリードするドライバルク船舶市場の強化により、 Evercore ISIはまた、同社の行動を称賛した。「GNKは、穏やかな財務レバレッジを維持しながら、ドライバルク・レート環境の改善への運営力をさらに高める」と書いている。
Regan氏は、2018年半ばまでに1年半の計画がアクションに転換され、Maritime Reporterに次のように伝えています。「新しい株式は、最近6件の配達に使用される資金の一部としてすでに稼動していますGenco艦隊に船舶を取得しました」。この船には、現代の4つのCapesize Eco船と、今年第3四半期に出荷を予定している2つの現代的なUltramax Eco船が含まれています。 Gencoは、魅力的な価格で古い船舶も販売しています。この記事が出版されるにつれて、Gencoは、これらの購入資金を調達するために新しいクレジットファシリティ（その財布の現金とともに）が使用されると発表しました。
Regan on Smoothing Maritime Cycles
Reganは、船のチャーターや財務の賢明さに加えて、必要に応じて海運市場での紆余曲折を読み、チームで開発された予兆についての戦略を構築する上での専門家になっています。アーリントンの2008年に販売された原油タンカーとタンカーの混在タンカー、2015年に売却されたマリタイムのスエズマスプリンシパルは、いずれも上向きのスパイクの時に発生していました。 Regan氏によると、Maritime Reporterによると、「循環型海運業界では、トンマイル貿易の一般的なトレンドが拡大し、商品やエネルギーの世界的な需要は信頼できるものであり、ポジティブでした」と述べました。市場アナリストの賢者のように、Reganは、これは次のように付け加えています。「船舶市場の一貫性を損なう増収船舶のオーバーハングバルジがありました。
Regan on新しい燃料ルール
「歴史的に重要な船舶操業の規制上の変更は、業界が準備するための長いリードタイムをもたらしました」とRegan氏は述べています。 「IMO 2020の燃料要求の変更は、当初は2025年の出来事として議論されていたため、2020年の加速は、船舶業界がまだバラスト水処理システムのコストと運用を統合しようとしているため、バラスト水の処理に効果的かつ確実に機能する機器ソリューションを技術的に見つけることがいかに難しいかを見てきました。
彼は、人間の要素の重要性を強調し、Maritime Reporterに次のように述べています。「業界は、船員の人生の安全が目的である場合、迅速かつ積極的に適応する準備ができています。また、船主は船舶の年齢を考慮せずに自費で機器を改造する必要がある場合でも、そのような安全性向上のための取り組みを決定的に支持しています」そして、最終的には、より幅広い社会の動向に沿って船舶を見ています。彼は次のように述べています。「IMOの海洋燃料硫黄基準の変更は、本質的に国際的な海運業界が大気の質の向上に向けた普遍的な産業動向にすばやく追いつくためのものです。したがって、最も自然で一貫した期待は、需要に合致する適合燃料の供給量の増加であろう。私はそれが自然に時間内に起こると思う」
