WTIのアウトパフォームに伴う米国の原油輸出

投稿者Joseph Keefe • 6 3月 2018

米国原油のアジアへの輸出は、国内基準原油の国際的な等級への割引や競争力を維持するための他の供給業者の努力の犠牲を払って苦戦し始めているようである。

船舶の追跡と港湾データによると、アジア原油のアジア原油輸入は、2月の1日あたり約66万バレルから約2万バレル減少した。

トムソン・ロイター・オイル・リサーチ（Thomson Reuters Oil）のリサーチ・アンド・パブリッシング（Research and Forecasts）が集計したデータは、約290,000バレル/日（bpd）のアジアの輸入を指しているため、

これらの見積もりは改訂の対象となりますが、3月のデータは、アジアでの荷降ろしによる貨物が今月まで、あるいは少なくとも翌日以降には米国港を去る必要があるため、劇的に変化すべきではありません。

アジアへの米国出荷の減速の主な原因は、世界の残りの価格マーカーとして使用されている軽質原油グレードであるブレントへのベンチマーク米国西部テキサス・インターミディエート（WTI）の割引の可能性が高いことです。

WTIのブレント<CL-LCO1 = R>に対する値引きは、3月1日の3ドルをわずかに上回る7月の最低ギャップであった。

ハリケーン・ハーベイが米国湾岸沿いの製油所をノックアウトし、WTI原油の需要を削減したことにより、9月下旬に2つのベンチマーク間のスプレッドがバレル当たり7.07ドルとなった。

その後も数カ月間比較的幅広く、年間で終値は6.48ドルであったが、米国の製油所や海外のバイヤーからの強い需要に応えて、今年は差が着実に縮小している。

11月、1月の676,190バレル/日のアジア原油の726,600バレル/日のアジア産輸入は、2カ月ぶりに最も強く、この地域のトレーダーはブレントと比較してWTIの弱体化を速やかに利用していた。

また、実際の原油のスプレッドは、先物契約が示唆しているものよりも実際に狭い可能性が高い。

2つのブレントグレードの物理価格であるデート・フォーティーズとオースベルク原油は、先週末に64.77ドルで終了した。物価報告機関アーガスの評価では、WTIヒューストンの物理的価格63.03ドルをわずか1.74上回った。

ASIAN HEADWINDS

このレベルでは、アジアのバイヤーが米国の湾岸から原油を輸入することは経済的には意味がなく、より長い海上輸送に伴うより高い貨物料金を克服するために最低4ドルの割引が必要です。

Thomson Reutersが3月2日に29.01ドルで評価した、ヒューストンから中国への1トンの石油を1トンの船積みで、最初の18.44ドルから​​増加させたことで、米国からアジアへのタンカー料金も最近上昇している去年の9月下旬には2月と16.79ドルとなりました。

米国の原油をアジアに輸出するもう一つの要因は、中東とアフリカの伝統的なサプライヤーからの豊富な貨物の可能性である。

アジアのいくつかの製油所は、通常、サウジアラビアのような中東生産者からの公式販売価格（OSP）の低下と、物理市場におけるより激しい割引の両方を促す低需要の第2四半期に日常的なメンテナンスを行う。

サウジ・アラムコ（Saudi Aramco）国営石油会社のサラ・アラムコ（Saudi Aramco）は、アラブ・ライト・グレードのOSPを、4月の積み込み貨物については、オマーン - ドバイの原油と比較して1.10ドル/ 3月出荷分は1.65ドル。

サウジアラビアは、同国の石油輸出国機構（OECD）と石油輸出国機構（OECD）との間の合意の条件によって生産量を抑制するコミットメントを維持しているにもかかわらず、石油輸出国、ロシアを含む同盟諸国などである。

サウジアラビアのOSPは、イラク、イラン、クウェートなど、中東の他の生産者からの公式価格の動向を設定している。

全体として、アジアに対する米国の原油輸出は、ブレントに対するWTIの割引の再拡大によってのみ緩和される可能性が高いと思われる。