マースク、過剰供給が利益を圧迫すると警告

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マースクは木曜日、コンテナ輸送能力の過剰が今年の利益に予想以上の打撃を与えるほか、紅海の混乱による運賃の高騰による大きな押し上げは見込めず、株価に打撃を与えたと警告した。

この警告は、デンマークの海運大手が自社株買いプログラムを停止するきっかけにもなったが、この分野に対する投資家の最近の楽観的な見方とは全く対照的である。

コンテナ海運会社は、主要貿易ルートである紅海でのフーシ派武装勢力による輸送攻撃を受けて船舶の航路を変更し、運賃が上昇したため、今年欧州で最も好成績を収めた銘柄の一つとなっている。

マースクの株価は１３２１ＧＭＴ時点で１７％下落し、１２月に紅海の混乱が始まる前の水準まで下落した。ライバルのハパック・ロイドの株価は約１１％下落した。

マースクは他の海運会社と同様、アフリカ周遊の長距離航路に船舶を転用しており、一部のアナリストは、市場に新規参入するコンテナ船の大幅な増加よりも航行時間の延長と運賃の上昇の方が大きいと予想していた。

しかし、マースクのヴィンセント・クレール最高経営責任者（CEO）は記者団に対し、アフリカ各地に船舶を派遣するために必要な追加能力と比較して、約2倍の新造船舶が市場に投入されると述べた。

パンデミックによる海運利益の押し上げにより、新規船舶の注文が急増した。昨年末に引き渡された船舶は、アフリカ周回の長距離航行によって生じたギャップを埋めるために使用されたが、供給能力の過剰が完全に顕在化するのは2024年中に限られ、2025年、そしておそらく2026年にかけて感じられるだろうとクラーク氏は述べた。

「輸送が必要なコンテナの数に比べて、世界には船舶が多すぎることが分かるだろう」と同氏は語った。 「たとえ1年後もアフリカの南を航行しているとしても、過剰な生産能力と価格への圧力は続くだろう。」

バロメーター

世界貿易のバロメーターとみなされているマースクは、昨年の96億ドル達成に対し、今年は利払い・税・減価償却前利益（EBITDA）が10億─60億ドルになると予想していると述べた。

LSEG調査のアナリストらは平均して今年のEBITDAが66億ドルと予想していた。

ジェフリーズのアナリストらはリサーチノートで、「ガイダンスは保守的になるだろうと予想したが、この数字はかなり悲観的であり、紅海の混乱以前の予想の範囲内であるとみている」と述べた。

ＪＰモルガンのアナリストらは、紅海での出来事が第１・四半期の収益を押し上げると予想しているが、「２０２４年が進むにつれて全体的な生産能力過剰状態が再発する可能性が高く」、２０２５年まで続く可能性が高いと述べた。

マースクは、コンテナ量の3分の1が紅海の混乱の影響を受けたと述べた。同社は先月、紅海航行の再開を試みた。クラーク氏は、米海軍からのメッセージは、現時点ではこの地域の安全な航行を保証できないというものだった、と述べた。

「一週間何も起こらなかったからといって、もう一度やり直せるというわけにはいかないだろう」と彼は語った。 「私たちが紅海に戻る日を確信する必要があるのは、それを永久に行うことができると信じているからです。」

クラーク氏は、紅海の危機はパンデミックによる混乱の規模には及ばず、ロックダウンや消費者行動の変化、ボトルネックなど複数のショックによって運賃と荷主の利益が押し上げられたと述べた。

「この場合、通過時間が長くなるだけです」と彼は言う。 「再びスエズ運河を通って航海を始めた瞬間、価格は即座に下落するだろう。」

(ロイター - ジェイコブ・グロンホルト・ペダーセン記者、スタイン・ジェイコブセンとマーク・ポッター編集)